聚焦 | 關(guān)注！強勢美元如何影響全球貿易復蘇→
強勢美元對于全球出口商而言有何影響？對全球貿易復蘇是動(dòng)力還是阻力？
根據彭博經(jīng)濟（bloombergeconomics）追蹤世界貿易健康狀況的貿易跟蹤器最新讀數顯示，強勢美元恐對全球貿易復蘇“投下陰影”。這一貿易跟蹤器的三個(gè)關(guān)鍵指標仍停留在“低于正?！钡姆秶?，其中包括美國企業(yè)的新出口訂單萎縮。
跟蹤指數中唯一高于正常值的是美國最大的海運貿易門(mén)戶(hù)洛杉磯港的貨物流量，今年該港口一直很繁忙，裝載的集裝箱總量中約有四分之三是進(jìn)口集裝箱。
根據經(jīng)合組織（OECD）最新預測，今年全球貿易將增長(cháng)2.3%，慢于全球經(jīng)濟的總體增長(cháng)預期3.1%。
展望未來(lái)，牛津經(jīng)濟研究院在最新一份報告中認為：“美元的強勢可能會(huì )從今年持續到2025年，然后在2026年減弱。美國相對強勁的經(jīng)濟增長(cháng)、有利的利率差以及美國國際收支的結構性改善，都是美元的利好因素?！?/p>
牛津經(jīng)濟研究院資深經(jīng)濟學(xué)家薩拉特（AdamSlater）表示，短期的周期性因素和長(cháng)期的結構性因素都有利于美元?！懊绹c七國集團（G7）其他經(jīng)濟體之間的增長(cháng)差異最近一直很高。短期和長(cháng)期利率差對美元有利，美國轉變?yōu)槟茉磧舫隹趪蛷妱诺耐鈬苯油顿Y也有幫助?！?span style="box-sizing: border-box !important; margin: 0px; padding: 0px; border: 0px; font: inherit; vertical-align: baseline; outline: 0px; max-width: 100%; letter-spacing: 0.578px; overflow-wrap: break-word !important;">薩拉特稱(chēng)。
出口商也是進(jìn)口商
簡(jiǎn)單而言，美元走強有助于降低美國進(jìn)口商品的價(jià)格，同時(shí)使美國的海外貨運成本上升。
對于疲于應對通脹的經(jīng)濟體來(lái)說(shuō)，在全球原油、食品和物流價(jià)格已經(jīng)走高的情況下，疲軟的本幣抬高了進(jìn)口成本。即使是那些通常會(huì )因美元走強而歡欣鼓舞的出口商也變得開(kāi)始頭疼。
數位國際貿易方面的專(zhuān)家都提醒，出口商也是進(jìn)口商。
價(jià)格壓力正在向全球工廠(chǎng)滲透。標準普爾全球市場(chǎng)信息公司經(jīng)濟副總監JingyiPan表示，在平均投入成本增加的地方，制造商往往把不利的匯率作為原因之一，比如在日本等地。根據對采購經(jīng)理的調查，4月全球投入成本通脹率創(chuàng )下了14個(gè)月以來(lái)新高。
隨著(zhù)美元在美國降息預期減弱的背景下持續走強，亞洲一些國家對本幣疲軟的擔憂(yōu)也在加深。出口商歷來(lái)歡迎疲軟的貨幣，但當快速、意外地貶值導致成本增加，并使所有企業(yè)的業(yè)務(wù)規劃變得困難時(shí)，擔心就會(huì )隨之而來(lái)。
日本企業(yè)對日元疲軟表示了不同尋常的不安，即使他們的收益在短期內有所增長(cháng)，但處于三十年低點(diǎn)的日元，日后可能影響其供應鏈的其他部分。
在韓國，今年韓元對美元匯率下跌5%后，進(jìn)口原材料變得更加昂貴，而韓國出口商通常都受益于具有競爭力的匯率。
作為全球出口國和科技供應鏈的重要參與者，韓國的出口在很大程度上依賴(lài)于原材料進(jìn)口，而隨著(zhù)韓元的疲軟，原材料進(jìn)口變得越來(lái)越昂貴，日益增長(cháng)的離岸外包趨勢，意味著(zhù)美元收益并不一定全部寄回國內。
對于那些不愿意進(jìn)行匯率套期保值，但仍然依賴(lài)海外材料的中小型企業(yè)來(lái)說(shuō)，這種痛苦尤為嚴重?？偛课挥谑谞柕匿撹F企業(yè)大益特鋼首席執行官Lee Eui-hyun表示，當前匯率疲軟，企業(yè)需要為價(jià)格更高的進(jìn)口產(chǎn)品買(mǎi)單，同時(shí)它還面臨著(zhù)來(lái)自競爭對手的降價(jià)壓力。
此前在4月中旬，韓元匯率跌破1400大關(guān)，這是自2022年末以來(lái)從未有過(guò)的水平。
韓國經(jīng)濟研究院高級研究員Cho Gyeong Lyeob表示，正在海外借錢(qián)擴建設施的企業(yè)集團以及鋼鐵、化工、能源進(jìn)口商和航空公司尤其受到影響。他指出，韓元疲軟的負面影響大于正面影響。
盡管韓國的出口在最近幾個(gè)月保持了增長(cháng)勢頭，這得益于美國創(chuàng )紀錄的需求，韓國4月出口同比增長(cháng)了近14%。上個(gè)月，美日韓財長(cháng)在華盛頓就韓元和日元的大幅下跌發(fā)表聯(lián)合聲明，韓國方面在聲明中表達了對韓元疲軟的擔憂(yōu)。
還要看到，在與其他亞洲國家競爭的市場(chǎng)上，韓國可能因韓元疲軟而享有的任何競爭優(yōu)勢都很容易被削弱，因為這些國家正在供應鏈的階梯上不斷攀升。這種情況對于缺乏貨幣波動(dòng)金融對沖工具的公司來(lái)說(shuō)，尤其令人擔憂(yōu)。在韓國中小企業(yè)聯(lián)合會(huì )去年8月進(jìn)行的一項調查中，約49%的中小出口商表示，他們沒(méi)有特別的應急計劃。
自2008年以來(lái)，許多韓國中小型企業(yè)一直避免簽署與貨幣掛鉤的衍生產(chǎn)品合約，當時(shí)韓國出口商在作為對沖韓元貶值而出售的合約上蒙受了約27億美元的損失。
調查還顯示，不到半數的出口商認為韓元貶值對他們的盈利能力有利，而超過(guò)四分之一的出口商認為韓元貶值對他們不利。
影響服務(wù)貿易
另一個(gè)受貨幣影響的經(jīng)濟因素是國際旅游業(yè)，是國際貿易中服務(wù)貿易的一個(gè)重要組成部分。
當前，日元兌美元匯率跌至三十年來(lái)的低點(diǎn)。
萬(wàn)豪國際集團首席執行官托尼·卡普阿諾在近期一次電話(huà)會(huì )議上的講話(huà)中表示，2024年是美日旅游年，美國和日本之間有很大的合作空間。他表示，在同日本駐美大使的會(huì )見(jiàn)中，他談到了美國赴日旅游火爆的情況，他則問(wèn)到了如何才能推動(dòng)日本游客赴美旅游的問(wèn)題，日方的回答是：可以削弱美元對日元的匯率。
不過(guò)，由于美元強勢，現在確實(shí)是美國人出國旅游的好時(shí)機。今年2月，44歲的美國游客布洛特（CecileBlot）在阿根廷旅行時(shí)，驚訝地發(fā)現外出就餐竟然如此便宜。她與母親在布宜諾斯艾利斯的一家餐廳共進(jìn)晚餐，點(diǎn)了幾道開(kāi)胃菜、一份牛排、排骨、甜點(diǎn)和一瓶葡萄酒，花費約60美元。
牛津經(jīng)濟研究院的研究則顯示，自2022年初以來(lái)，美元實(shí)際有效匯率上漲了9%，比長(cháng)期趨勢高出約10%。但當前美元的強勢絕非史無(wú)前例。
“之前的美元峰值要比現在高得多，而我們的相關(guān)框架顯示，目前美元估值僅有6%左右的適度高估。因此，估值水平似乎不會(huì )成為美元進(jìn)一步上漲的障礙?！彼_拉特解釋道，“我們的預測存在雙向風(fēng)險，但可以說(shuō)風(fēng)險偏向上行。更廣泛的利差和美國人工智能的更強影響是美元上行的部分風(fēng)險，盡管人工智能的影響可能已經(jīng)部分計價(jià)?！?/p>
薩拉特稱(chēng)，與此同時(shí)，美元在全球主要國際金融交易中的份額仍然很高，而且總體保持穩定。
來(lái)源：浙江貿促